随着第三季度韩元兑美元汇率降至1300韩元区间（韩元升值），预计选择不同外汇套期保值比例的韩国主要船企营业利润率也将由此受到不同程度的影响。其中，HD现代重工和韩华海洋由于采取在接单后将汇率变化反映到各艘船舶业绩中的会计政策，预计营业利润将分别减少近2亿元人民币和4.5亿元人民币，而外汇套期保值比例达到100%的三星重工的盈利预期则不会发生变化。

据韩国造船界和韩国银行界10月6日发布的消息，今年第三季度韩元兑美元的平均汇率为1418韩元兑1美元，较第二季度平均汇率1502韩元兑1美元下降了84韩元，而9月底的汇率为1358韩元兑1美元，较6月底的1541韩元兑1美元下降约12%。韩元兑美元汇率下降（韩元升值）时，韩国船企的利润可能随之减少。

韩国三大船企的造船业务普遍采用按成本投入比例逐年确认收入的时段法，也就是船舶收入在签订建造合同后，直至约3—4年后交付为止，根据建造进度分阶段确认。

由于船舶建造合同以美元签订，因此受汇率波动影响较大。如果船舶交付时汇率下降，除合同款或预付款外，剩余款项折算为韩元后的金额也会相应减少。

据韩国金融信息机构FnGuide统计，截至今年9月28日，HD现代重工第三季度营业利润的市场一致预期为10123亿韩元（约合50.6亿元人民币），营业利润率为16.6%。这一数字低于第二季度的10399亿韩元。

韩华海洋第三季度营业利润的市场一致预期为5715亿韩元（约合28.6亿元人民币），营业利润率为16.2%，较第二季度7361亿韩元的营业利润低约1600亿韩元。

三星重工第三季度营业利润的市场一致预期为3463亿韩元（约合17.3亿元人民币），营业利润率为10.8%，高于第二季度的3250亿韩元。

而韩国投资证券公司（KIS）10月1日进一步将HD现代重工和韩华海洋第三季度的利润预期下调至低于市场一致预期的水平。韩国投资证券估算，受第三季度韩元汇率下降影响，HD现代重工营业利润将减少387亿韩元（约合1.94亿元人民币），韩华海洋营业利润将减少898亿韩元（约合4.5亿元人民币）。

韩元兑美元汇率每下降10韩元，预计HD现代重工营业利润减少46亿韩元，韩华海洋减少107亿韩元。

韩国投资证券还预计，HD现代重工第三季度营业利润率将比市场一致预期的16.6%低0.6个百分点，韩华海洋营业利润率将比市场一致预期的16.2%低2.6个百分点，而三星重工预计不会发生变化。

韩国业界表示，汇率波动对各家船企业绩产生不同程度的影响，主要是因为各船企的外汇套期保值比例不同。外汇套期保值是指在签订合同时锁定汇率，以降低此后汇率波动带来的影响。套期保值比例越低，受到汇率波动的影响越大。

其中，HD现代重工和韩华海洋的经营业绩均会直接受到汇率变化影响。韩国造船及证券界估算，HD现代重工的汇率风险敞口约为34%，韩华海洋约为75%。

据估算，HD现代重工今年的商船业务收入中，自2024年以来承接的订单所贡献的收入约占50%。而2024年和2025年的年均韩元兑美元汇率分别为1364韩元兑1美元和1450韩元兑1美元。

相比之下，由于三星重工的外汇套期保值比例达到100%，因此签订合同后的汇率变化不会对其产生影响。今年第二季度韩元兑美元汇率突破1500韩元兑1美元时，三星重工并未像HD现代重工和韩华海洋一样明显受益于汇率上涨；但在第三季度这样的汇率下降阶段，其业绩同样不会受到影响。据估算，三星重工今年上半年业绩所反映的汇率约为1330韩元兑1美元。

韩国产业银行（IBK）投资证券公司分析师张成浩表示：“三星重工采取100%外汇套期保值策略，因此经营业绩从汇率上涨中获得的收益较为有限。但反过来看，当此前在高汇率区间承接的订单开始大规模确认收入后，其业绩有望得到改善。”